S & amp; P 500: futuros versus opções.
Nos últimos cinco anos, houve um retorno ao mercado de futuros pelos comerciantes de varejo, que cresceram praticamente com a mesma presença do mercado como comerciantes de elite. O Grupo CME disse em sua primeira chamada de ganhos no primeiro trimestre: "No primeiro trimestre, tivemos crescimento de mais de 10% de gerentes de ativos, hedge funds, corporações, empresas comerciais comerciais e clientes de varejo. "Três anos atrás, os comerciantes de varejo nem sequer seriam considerados em tal declaração.
O fato de os comerciantes de varejo serem agora considerados um grande contributo para o crescimento do volume é um avanço gigante.
O principal catalisador para tal avanço é o acesso. Até recentemente, as eficiências eletrônicas eram limitadas aos comerciantes institucionais. Agora, as empresas de corretagem de varejo estão agilizando o processo para negociar ações, ações, opções de capital e futuros de apenas uma plataforma. A rapidez e a facilidade de execução eletrônica para futuros abreu a porta para permitir que quase todos apliquem estratégias que já eram negociadas por profissionais. O que muitos comerciantes focados em ações ainda não conseguem perceber, é que eles podem utilizar as mesmas estratégias que negociaram há anos em opções de ações, de forma mais eficiente com opções de futuros.
Uma opção é uma opção independentemente do instrumento subjacente. Isso significa que você ainda pode aplicar estratégias de risco definidas ao negociar produtos de futuros.
Uma vertical é uma vertical, e uma borboleta é uma borboleta, e assim por diante.
Então, comparemos o mercado global mais comercializado, o S & amp; P 500 - como uma opção de equivalência patrimonial e uma opção em um futuro.
As opções do SPX são negociadas exclusivamente no Chicago Board of Options Exchange (CBOE) e possuem fabricantes de mercado físicos em pé, bem como as horas de mercado estendidas. Os mercados geralmente comercializam incrementos de níquel em vez dos incrementos de centavo desejados. As opções do SPX trocam menos horas do que os futuros das opções de equivalência patrimonial. Durante os principais eventos mundiais, como o recente voto da Brexit, a maioria do movimento do mercado aconteceu enquanto os mercados de ações dos EUA estavam fechados. Com acesso aos mercados de futuros, qualquer comerciante pode aproveitar a oportunidade para colocar um comércio de abertura, ou tirar riscos fora da mesa durante a sessão durante a noite. Os mercados de futuros estão abertos 23,5 horas por dia durante seis dias por semana, enquanto as opções do SPX estão abertas 13 horas cinco dias por semana. As opções em futuros de E-mini permitem aos comerciantes um acesso quase constante e a capacidade de reagir a qualquer evento fundamental ou movimento de preços.
Os futuros de E-mini e as opções de E-mini são os contratos negociados mais ativamente no CME Group. Incluindo todas as expirações de opções oferecidas, eles representam um volume médio diário de até o ano de cerca de 250.000 contratos. Existe uma faixa líquida de um toque.
Comparando o "volume de dinheiro" e o "interesse aberto" em ambos os produtos, mostra mais liquidez nas opções de futuros. Na sexta-feira, 24 de junho, dia dos resultados da Brexit, as opções de E-mini atingiram um recorde de alto interesse aberto de 1,26 milhões.
No entanto, a maior eficiência na negociação das opções de E-mini sobre o SPX é margem.
Vamos dividir uma estratégia de opções comumente negociada, a propagação vertical. O foco incluirá as três áreas de uma estratégia definida pelo risco: parâmetros de lucro e perda e a margem requerida em uma chamada de urso de 10 pontos espalhada em ambos os produtos (ver "Conto da fita" abaixo).
É importante também notar que a SPX é um produto liquidado em dinheiro e, dependendo da expiração da opção que você está negociando, o E-mini pode exercer em um contrato de futuros definitivo. Além disso, a SPX é um contrato de opção de estilo europeu, enquanto a maioria das expirações do E-mini se estabelecem com estilo americano. No entanto, ambos podem ser encerrados em qualquer momento antes do vencimento. Algo a ter em mente ao negociar qualquer opção de futuros é que eles são um equivalente de um a um em oposição às opções de equidade de um a um equivalente a cem.
Com base nas oportunidades destacadas aqui, e os números de crescimento de varejo tornando-se visíveis ao lado de participantes de mercado tradicionais importantes como gerentes de ativos, hedge funds e corporações - parece provável que as opções de futuros e futuros continuem se tornando cada vez mais atraentes para mais e mais comerciantes de varejo.
Você deve negociar contratos ou opções de futuros?
Pode depender do seu perfil de risco e horizonte temporal.
Decidir se negociar contratos de futuros ou opções de futuros é uma das primeiras decisões que um novo comerciante de commodities deve fazer. Mesmo comerciantes de commodities experientes muitas vezes waffle para frente e para trás sobre esta questão. Qual é o melhor método para negociação?
Contratos e opções, ambos têm seus prós e contras, e os comerciantes experientes costumam usar ambos, dependendo da situação. Outros comerciantes gostam de se concentrar um ou outro.
É o melhor para entender completamente as características de cada um quando você decide como negociar commodities. A partir daí, é só uma questão de usar as estratégias que fazem mais sentido para você.
Contratos de Futuros de Negociação.
Os contratos de futuros são o veículo mais puro a ser utilizado para comercializar commodities. Esses contratos são mais líquidos do que os contratos de opção e você não precisa se preocupar com as constantes opções de decadência no valor que as opções podem experimentar.
Os contratos de futuros movem-se mais rapidamente do que os contratos de opções porque as opções apenas se movem em correlação com o contrato de futuros. Esse valor poderia ser de 50% para opções no dinheiro ou talvez apenas 10% para opções de dinheiro fora do dinheiro.
Os contratos de futuros têm mais sentido para fins de negociação diária. Há geralmente menos deslizamento do que pode haver com opções, e eles são mais fáceis de entrar e sair porque se movem mais rapidamente.
Muitos comerciantes profissionais gostam de usar estratégias de propagação, especialmente nos mercados de grãos.
É muito mais fácil negociar spreads de calendário - comprando e vendendo contratos de meses frente e distâncias uns contra os outros - e disseminando diferentes commodities, como vender milho e comprar trigo.
Opções de Negociação.
Muitos novos comerciantes de commodities começam com contratos de opção. A principal atração com opções para muitas pessoas é que você não pode perder mais do que seu investimento, mas a chance de manter um saldo negativo é reduzida se você arriscar apenas uma pequena parcela de sua conta em cada comércio.
As opções de negociação podem ser uma abordagem mais conservadora, especialmente se você usar estratégias de spread de opções. Os spreads de chamadas Bull e os spreads de colocação de ursos podem aumentar as chances de sucesso se você comprar para um comércio de longo prazo e a primeira etapa do spread já está no dinheiro.
As opções de futuros são um ativo desperdiçado. Tecnicamente, as opções perdem valor com cada dia que passa. A decadência tende a aumentar à medida que as opções se aproximam da expiração. Pode ser frustrante estar diretamente na direção do comércio, mas suas opções ainda expiram sem valor, porque o mercado não se moveu o suficiente para compensar a deterioração do tempo.
Assim como a decadência do tempo das opções pode funcionar contra você, também pode funcionar para você se você usar uma estratégia de venda de opções. Alguns comerciantes vendem exclusivamente opções para aproveitar o fato de que uma grande porcentagem de opções expira sem valor. Você tem risco ilimitado quando vende opções, mas as chances de vencer em cada comércio são melhores que as opções de compra.
Alguns comerciantes de opções gostam que as opções não se movam tão rapidamente quanto os contratos de futuros. Você pode se livrar de um comércio de futuros muito rapidamente com um balanço selvagem. Seu risco é limitado nas opções, para que você possa enfrentar muitos dos swings selvagens nos preços futuros.
Enquanto o mercado chegar ao seu alvo no tempo desejado, as opções podem ser uma aposta mais segura.
Ambos os Futuros e Opções são Derivados.
Pense no mundo das commodities como uma pirâmide. No topo da estrutura é a própria matéria-prima física. Todos os preços de outros veículos, como futuros, opções e até mesmo produtos ETF e ETN, são derivados da ação de preço na mercadoria física. É por isso que futuros e opções são derivados.
Futuros têm datas de entrega ou de vencimento em que prazo devem ser fechados ou a entrega deve ocorrer. As opções também possuem datas de validade. A opção, ou o direito de comprar ou vender o futuro subjacente, caduca nessas datas.
Opções longas versus curtas.
As opções longas são menos arriscadas do que as opções curtas. Tudo o que está em risco quando você compra uma opção é o prémio pago pela opção de compra ou venda.
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As opções são um seguro de preço - eles asseguram um nível de preço, chamado de preço de exercício, para o comprador. O preço da opção é o prémio, um termo usado no negócio de seguros. Os preços das opções de commodities são prêmios que reforçam a natureza do seguro de preço, mas se tornam a companhia de seguros quando você vende uma opção. O lucro máximo para vender ou conceder uma opção é o prêmio recebido. Uma companhia de seguros nunca pode ganhar mais dinheiro do que os prémios pagos por quem compra o seguro.
As commodities são ativos voláteis porque os preços das opções podem ser altos. O preço de uma opção é uma função da variação ou volatilidade do mercado subjacente. A decisão de negociar futuros ou opções depende do seu perfil de risco, do seu horizonte de tempo e da sua opinião sobre a direção do preço de mercado e a volatilidade dos preços.
Stock Futures vs Stock Options.
Os futuros de ações e as opções de compra de ações são acordos baseados em prazo entre partes compradoras e vendidas sobre um ativo subjacente, que em ambos os casos são ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas para ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. (Relacionado: Escolha as opções certas para negociar seis etapas fáceis.)
As duas ferramentas de negociação são muito diferentes, mas muitos investidores iniciantes e iniciantes podem ser facilmente confundidos pela terminologia. Antes que um investidor possa decidir trocar futuros ou opções, eles devem entender as quatro principais diferenças entre futuros de ações e opções de ações.
Quando os compradores de opções de compra e compra adquirem um derivado, eles pagam uma taxa única chamada "premium". Enquanto isso, os vendedores de opções de compra e compra coletam um prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço premium aumenta e cai, permitindo que os usuários vendam suas chamadas e ganham lucro antes da data de validade. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de chamadas para cobrir o tamanho de sua posição também.
Os futuros de ações podem ser comprados em ações individuais (SSFs) ou se concentrarem no desempenho mais amplo de um índice como o S & amp; P 500. No entanto, com os futuros de ações, a parte de compra paga algo diferente do prêmio do contrato no ponto de compra . As partes de compra pagam algo conhecido como "margem inicial", que é uma porcentagem do preço a pagar pelas ações.
Quando alguém compra uma opção de compra de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento em que o contrato é adquirido. No entanto, quando um vendedor abre opções de compra para compra, elas estão expostas à máxima responsabilidade no preço subjacente da ação. Se uma opção de venda oferece ao comprador o direito de vender o estoque em US $ 50 por ação, mas o estoque cai para US $ 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar o estoque pelo valor do contrato, ou US $ 50 por ação.
Os contratos de futuros, no entanto, oferecem responsabilidade máxima tanto para o comprador quanto para o vendedor do contrato. À medida que o preço das ações subjacentes se torna favorável ao comprador ou ao vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir as obrigações diárias.
3. Obrigações do comprador e do vendedor no momento da expiração.
Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender ações a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores apenas exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção estiver fora do dinheiro, o comprador do contrato não tem obrigação de comprar o estoque.
Os compradores de contratos de futuros são obrigados a comprar o estoque subjacente do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente. O contrato de futuros exige a compra do estoque em US $ 100, mas o estoque subjacente é avaliado no momento do vencimento do contrato em US $ 80, o comprador deve comprar no preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até sua data de validade.
As opções de compra de ações oferecem aos investidores tanto o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) quanto o direito de vender o mesmo estoque (mas não a obrigação) através de chamadas e colocações, respectivamente. Mas as opções de compra de ações também oferecem aos investidores uma ampla variedade de estratégias flexíveis indisponíveis através de negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. Para uma repartição completa dessas oportunidades, visite aqui.
Os futuros de ações, por outro lado, oferecem pouca flexibilidade quando um contrato é aberto. Conforme observado, os investidores adquirem o direito e a obrigação de cumprimento uma vez que uma posição é aberta.
Devo Trocar Futuros de Opções?
Se um comerciante decide usar opções autônomas, os futuros de ações ou uma combinação dos dois exige uma avaliação das expectativas individuais e metas de investimento.
Uma das primeiras questões que um investidor deve perguntar é quanto risco eles estão dispostos a assumir em suas estratégias de investimento. A negociação de opções oferece menos risco inicial para os compradores, dada a falta de obrigação de exercer o contrato. Isso proporciona uma abordagem mais conservadora, particularmente se os comerciantes usam uma série de estratégias adicionais, como chamar o touro e colocar spreads para melhorar as chances de sucesso comercial a longo prazo.
Futuras vs. opções de capital.
As características fundamentais e a mecânica das opções em todas as arenas são idênticas. Ambas as opções em ações e opções em futuros são derivativos (o valor é derivado do valor de outra coisa). Em ambos os locais de negociação, existem dois tipos de opções (chamadas e colocações), ambos têm preços de exibição, datas de vencimento e matematicamente o diagrama de pagamento será idêntico, mas existem duas diferenças muito importantes: a natureza do veículo subjacente e a logística de execução do mercado. Há também algumas diferenças periféricas que você deve estar ciente, como tratamento fiscal, regulamentação e margining.
Opções inerentemente fornecem alavancagem ao comprador; no entanto, as opções em futuros são derivados de um veículo já alavancado. Isso contrasta com as ações que não expõem os investidores para alavancar (com exceção da negociação na margem da conta de ações e certos fundos negociados em bolsa). Como resultado, qualquer explosão de volatilidade poderia proporcionar maior risco e recompensa a um comerciante de opções de futuros do que seria possível através de uma opção de compra de ações.
Por exemplo, uma opção típica de ações tem o potencial de controlar 100 ações de ações se a opção entrar no dinheiro (ITM). Se um preço da ação for negociado em US $ 100, o que é relativamente alto, a opção tem o potencial de imitar o potencial de lucro de deter aproximadamente US $ 10.000 da garantia de capital subjacente. Tenha em mente que as opções fora do dinheiro (OTM), ou aquelas cujo preço de exercício está fora do alcance do preço de segurança subjacente, não vêem variações de preços equivalentes a longas ações subjacentes. Em vez disso, as opções da OTM expõem os comerciantes ao risco e à recompensa relativamente mitigados.
A maioria das opções de commodities proporcionam aos especuladores exposições de risco muito superiores às de uma típica opção de compra de ações. Cada mercadoria tem um multiplicador de ponto diferente e valor do contrato, mas para fornecer uma perspectiva sobre a diferença de alavancagem entre as duas arenas comerciais, vamos dar uma olhada em um exemplo específico.
O valor de uma opção de milho ITM oscilaria de forma semelhante ao contrato de futuros subjacente, o que representa a entrega futura de 5.000 bushels de milho. Em junho, o milho comercializava cerca de US $ 4,30 por alqueireiro; então uma opção ITM acumulou lucros e perdas com base em US $ 21.500 da mercadoria subjacente. Agora isso é alavancagem.
E o milho é um dos mercados de futuros menos dispendiosos. Uma opção de petróleo bruto no ATM representa cerca de US $ 50.000 do petróleo bruto WTI. Uma opção obrigatória de caixa de ATM de 30 anos representa a entrega futura de US $ 100.000 de títulos do Tesouro. Por exemplo, uma opção E-mini S & amp; P 500 representaria cerca de US $ 100.000 nos títulos subjacentes, ou se você fosse com S & amp; P 500 de tamanho completo por US $ 250 por ponto, seria US $ 500.000.
No entanto, muito poucos comerciantes participam do grande S & amp; P mais. Estes são claramente maiores risco / maior recompensa, empreendimentos que as opções de estoque fornecem.
Não surpreendentemente, as opções de commodities tendem a ser um pouco mais caras em comparação com opções de ações posicionadas de forma semelhante. Portanto, as opções de longa opção nos mercados de futuros podem ser um pouco mais desafiadoras, mas os vencedores têm potencial para ser relativamente grandes.
Vencimento.
As opções de ações e futuros têm uma data de validade. Ao contrário de um estoque, que não tem vida finita, um contrato de futuros faz. Dependendo do mercado de futuros comercializado, o contrato pode expirar na mesma data que a opção, ou pode estar em uma data relativamente próxima, mas distante. Conseqüentemente, há um período finito em estratégias de opção nos mercados de futuros. Por exemplo, um comerciante de ações poderia vender colocações com a vontade de aceitar a entrega de ações subjacentes se ele se tornar ITM e manter indefinidamente até que os preços flutuem favoravelmente. Devido à expiração de futuros, os comerciantes de commodities não têm o mesmo luxo de transformar um trade-gone-wrong em um investimento de longo prazo; ou pelo menos não tão convenientemente como um comerciante de opção de ações poderia. Um comerciante de futuros precisaria rolar continuamente a posição à medida que os contratos de futuros expiraram, apesar de sofrerem contango.
As commodities têm uma carga de transporte, ou o custo de transporte, que é o custo de armazenar a mercadoria até que ela seja vendida. Tais custos incluem o armazenamento, o seguro e os potenciais juros perdidos no dinheiro vinculado à mercadoria física. Devido a esses custos, é razoável esperar que um contrato de futuros com um mês de entrega distante seja maior que o de um mês de entrega próximo. Este cenário é muitas vezes referido como contango. Por exemplo, se o milho de julho é avaliado em US $ 4,25, o milho de setembro pode estar em US $ 4,32. A diferença representa o custo para transportar o inventário até a data de validade de setembro.
O Contango é um aspecto importante e único do comércio de opções de commodities porque complica a estratégia de comprar opções de longo prazo. Os comerciantes que desejem comprar uma opção que expirará um ano a partir de agora provavelmente terão que pagar o contango. Isso significa que uma opção ATM já incorpora um preço muito maior para a commodity do que a taxa atual. Um comerciante de petróleo bruto pode encontrar o contango entre o contrato de futuros do mês da frente e um contrato que expira um ano a partir de agora para ser $ 4. Fundamentalmente, o preço do petróleo teria que aumentar em US $ 4 para que essa opção fosse ATM por ano a partir de agora. Ainda mais prejudicial para a estratégia, a opção deve ser o ITM suficiente para recuperar o prémio pago para comprar a opção. Uma opção de petróleo bruto ATM com 12 meses de expiração normalmente corre de US $ 7 a US $ 8, o que significa que o preço do petróleo teria que aumentar pelo menos US $ 11 ($ 4 contango + $ 7 de prémio pago) apenas para compensar.
Este é um obstáculo quase impossível de superar e impede a maioria dos comerciantes de tentar comprar e manter opções de commodities no longo prazo. Os comerciantes de opções de ações, por outro lado, podem convenientemente fazê-lo usando Valores de Antecipação de Ativos de Longo Prazo (LEAPS).
Este é um "acéfalo", mas parece ser negligenciado. Ao contrário dos estoques, as commodities não pagam dividendos. O único fluxo de caixa que ocorre para um comerciante de commodities é a saída do comércio.
Natureza do mercado e movimento de preços.
O mercado de ações tende a ganhar valor ao longo do tempo. Claro, haverá altos e baixos, mas a direção geral sempre foi maior no final (veja "Comprar e continue segurando", à direita).
Os preços das commodities, por outro lado, tendem a negociar envelopes de preços (ver "Encadernação," à direita).
No caso das commodities agrícolas, a oferta e a demanda trabalham juntas para encontrar um preço de equilíbrio, haverá balanços de preços de longo prazo em direção ao alcance superior do envelope e, em seguida, voltarão para a extremidade inferior. Um ciclo como esse pode demorar vários meses, ou mesmo anos, a se desenvolver; no entanto, ignorando a inflação, a ação de preço sempre foi de lado no longo prazo.
Valor de ponto padronizado.
O aspecto mais difícil das opções de negociação em futuros está se tornando familiarizado com a forma como cada contrato é citado. Ao contrário dos preços das ações e das ações, que são padronizados, cada contrato de futuros tem um multiplicador diferente, tamanho do contrato e formato. As discrepâncias variam de como o prémio é calculado e a forma como os preços de exibição são exibidos. Isso pode ser confuso para aqueles da indústria, e muito menos um iniciante.
Diferenças nos mercados de opções.
Existem várias milhares de opções de ações listadas nas diversas bolsas de opções, bem como índices de ações, mas há muito menos opções em futuros, menos de 100 com liquidez suficiente para serem negociadas eficientemente.
A liquidez nas opções nos mercados de futuros pode ser irregular. É importante saber quais mercados têm participantes suficientes para negociar ativamente. Uma maneira rápida e fácil de determinar se um mercado é adequado ao comércio é olhar para os spreads de oferta / solicitação exibidos em uma cadeia de opções. Se o spread representa mais de US $ 50 a US $ 100, provavelmente não vale a pena o esforço ou risco de comércio.
Diferença no tratamento fiscal.
O código tributário pode ser complicado, especialmente quando se trata de pagar impostos sobre a renda do investimento. Vamos destacar algumas das principais diferenças, mas você deve consultar um profissional de impostos para obter detalhes.
Longo prazo vs. Curto prazo: os ganhos e as perdas realizadas para os comerciantes de títulos são classificados como ganhos de capital de curto prazo, a menos que sejam mantidos por mais de 12 meses. Isso é importante porque os ganhos de curto prazo são tributados a uma taxa maior que os ganhos de longo prazo. Os comerciantes de futuros podem combinar seus ganhos entre as categorias de longo prazo (60%) e de curto prazo (40%). Assim, assumindo que você negociou de forma rentável, você ficaria sujeito a um passivo tributário menor como um comerciante de opções de commodities do que um comerciante de opções de ações em cargos ocupados por menos de um ano.
Imposto de relatório: para adicionar sal à ferida, os comerciantes de ações devem denunciar uma conta detalhada de comércio por conta da atividade, para aqueles ativos que podem ser pesados, demorados e propensos a erros. Os comerciantes de futuros desfrutam da simplicidade de reportar um lucro ou perda fixa na sua declaração de imposto.
Diferença nos reguladores.
Os mercados de ações e, portanto, as opções de equivalência patrimonial são reguladas pela Securities Exchange Commission (SEC), juntamente com a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (Finra). Finra é um órgão auto-regulador responsável pela regulamentação com supervisão da SEC. Ambos têm um aperto relativamente apertado na indústria e trabalham diligentemente para garantir que o protocolo adequado seja exercido pelos participantes do mercado.
Em uma nota similar, os comerciantes de ações desfrutam do luxo do seguro FDIC e SIPC em suas participações em caixa e segurança. Os comerciantes de commodities não recebem essas proteções, mas eles se beneficiam dos fundos segregados pelos clientes, discutidos em seguida.
Todas as bolsas de futuros domésticos são reguladas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), juntamente com o braço de auto-regulação da indústria, National Futures Association (NFA). Como a SEC e as ações, essas duas agências trabalham juntas para garantir uma conduta adequada no setor de futuros. No entanto, existe uma diferença fundamental. O CFTC exige que os Merchants da Comissão de Futuros (FCM) detenham fundos de clientes em uma conta separada por conta própria. Em outras palavras, uma corretora de futuros não tem permissão para co-comercializar fundos de clientes com os seus próprios. Esta é uma distinção crítica porque infere que uma falha na corretora não terá impacto financeiro negativo em seus clientes; a não ser que, é claro, não sigam regras e regulamentos, como foi o caso das fusões de PFGBEST e MF Global.
Comissão cobra.
É um padrão da indústria de commodities para cobrar os comerciantes de opções antecipadamente por suas operações de opção por contrato. Isso significa que quando uma troca é executada, o cliente é cobrado a comissão completa, mas não paga nada quando o comércio é compensado. Os corretores de ações que oferecem commodities no lado tendem a cobrar sua opção de comerciantes metade e meio. Isso significa que eles pagam metade da comissão antecipada, e a outra metade quando eles saem. Em outras palavras, eles cobram comissões por futuros e opções de futuros da mesma maneira. Para aqueles que detêm opções de vencimento, muito provavelmente até que sejam inúteis, pode haver uma pequena vantagem na execução do comércio com um corretor de valores oferecendo opções de commodities como um produto secundário em oposição a um corretor de commodities tradicional que cobra opções antecipadamente. No entanto, há indiscutivelmente mais desvantagens para fazê-lo.
Portfolio margining.
Talvez a diferença mais significativa entre as opções de negociação sobre ações e opções sobre futuros seja a forma como elas são marginalizadas. Um comerciante de ações que deseje ter acesso à margem de portfólio, um sistema de margem em que todas as posições na conta de negociação são consideradas para determinar um risco líquido e uma taxa de margem apropriada, deve candidatar-se a ele com seu corretor e geralmente deve ter pelo menos US $ 100.000 na conta de negociação. Um comerciante de futuros, por outro lado, é concedido um sistema de margem de portfólio conhecido como Análise de risco de risco padrão (SPAN), independentemente do tamanho da conta.
Se um comerciante de commodities abre uma conta com alguns milhares de dólares ou algumas centenas de milhares de dólares, suas posições serão cobradas margem com base no risco da carteira, e não no risco individual de seus cargos. Isso é importante porque um comerciante que é uma curta opção de compra e uma opção de venda no mesmo mercado, não pode perder dinheiro em ambos os lados do comércio. Sem o benefício da margem do portfólio, o comerciante seria cobrado a margem para ambos os cargos, mas cumprimentos do SPAN, o cliente basicamente só seria cobrado um requisito de margem para a chamada ou a colocação, o que for considerado como o maior risco, mas não ambos. Em suma, os comerciantes de opções de commodities geralmente enfrentam requisitos de margem mais leves e um acesso mais fácil a alavancagem do que os comerciantes de ações.
Em dinheiro para aceitar a entrega.
Além dos encargos de margem relativamente maiores para o especulador médio, os comerciantes de ações geralmente são obrigados por seu corretor a ter o dinheiro disponível para comprar o estoque subjacente se a opção curta for exercida. Para estoques com preços mais altos, isso pode ser significativo. Por exemplo, um comerciante curto o padrão de 100 lotes da Apple, pode ser necessário manter US $ 9,600 na reserva (assumindo que o preço do estoque é de US $ 96 por ação) para comprar as ações se a colocação curta for exercida.
Em contrapartida, um comerciante de commodities não é necessariamente esperado que tenha o dinheiro disponível para receber a mercadoria subjacente para iniciar uma negociação. Embora, se a posição se mover de forma adversa, eles eventualmente possam ver o aumento da margem em níveis próximos do contrato de futuros subjacente. No entanto, as próprias commodities são alavancadas, de modo que o desembolso de caixa exigido para a sua entrega, caso uma opção seja exercida, é muito menor do que o valor real do contrato. Por exemplo, um comerciante que calça uma opção de venda de US $ 42 no petróleo bruto que expira em 60 dias, enquanto o preço do futuro está pairando perto de US $ 52 pode ser cobrado US $ 850 na margem após a entrada. Se a opção se tornar ITM e ser exercida, o comerciante seria obrigado a manter a margem de futuros de US $ 3.685, o que equivale a deter US $ 42.000 em petróleo bruto. Obviamente, o comerciante de opções de commodities está sujeito a margens favoráveis, menor potencial de desembolso de caixa e alavancagem. O que também deve ser óbvio, é que essas diferenças vêm com maiores níveis de risco para os especuladores.
Conheça as suas opções.
Embora as opções em futuros e ações compartilhem muitos traços comuns, há diferenças fundamentais entre os dois que todo comerciante deve saber antes de expandir seu horizonte comercial. Embora uma chamada e uma colocação tenham a mesma função geral, é uma tolice assumir que as diferenças no ativo subjacente são irrelevantes. Além disso, estar familiarizado com as diferenças na logística e as características do mercado são necessárias; especialmente para os comerciantes de ações que procuram migrar para os mercados de futuros.
Quando se trata de opções de compra de ações relativas a opções de futuros, uma não é necessariamente melhor do que a outra, elas são simplesmente diferentes. Mais importante ainda, eles devem ser abordados e negociados de acordo com essas diferenças e o reconhecimento de que a opção de negociação, como qualquer investimento, envolve risco.
A Diferença entre Futuros de Negociação e Opções de Ações.
Tanto as opções de negociação quanto os futuros envolvem um jogo de soma zero, com um perdedor por cada vencedor.
Por Jeff Brown, Contribuidor | 26 de abril de 2017 às 10h06.
Com os futuros e as opções de compra de ações, o comerciante tem que se manter em cima das coisas para ser bem sucedido. (Getty Images)
Os investidores que querem caminhar no lado selvagem têm algumas alternativas facilmente acessadas: opções de ações e futuros. Mas qual é o melhor?
Depende, é claro, do seu objetivo, do conhecimento financeiro, das restrições de tempo e do estômago para o risco.
"A decisão de usar futuros ou opções geralmente se resume ao tempo", diz Gary Norden, proprietário do Organic Financial Group na Austrália. "Os futuros são um comércio muito melhor do produto a dia, mas são mais difíceis de segurar por períodos mais longos para comerciantes de varejo".
Por motivo: as variações de preços nos contratos de futuros são afetadas por menos fatores, dependendo principalmente dos movimentos do estoque subjacente, commodity ou índice.
De qualquer forma, os pequenos investidores acostumados a comprar fundos mútuos para o longo prazo geralmente são informados para ficar longe de opções de ações e futuros, mesmo que seja possível discutir em ambos os mercados com somas relativamente pequenas, apostar nos movimentos do mercado ou segurar contra perda através de hedging.
Ambos são chamados de "contratos" porque envolvem um acordo entre comprador e vendedor para fazer algo no futuro. E cada um permite ao seu proprietário controlar um grande bloco do estoque subjacente por uma fração do custo do comércio futuro.
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Opções de negociação: por onde começar? Um contrato de opções dá ao seu proprietário o direito, por um período de dias, meses ou anos, de comprar ou vender 100 ações de ações da companhia ou fundos negociados em bolsa, ou ações em um índice de mercado, como o padrão & Poor's 500.
O proprietário das opções de ações não é obrigado a fazer o comércio e só o fará quando for lucrativo. Se você tivesse um contrato de "chamada" para comprar 100 ações de uma empresa em US $ 10 cada, você "exercitaria" esse direito e compraria em US $ 10 se o preço do mercado fosse maior, lucrando com a diferença. Um contrato "put" tem o direito de vender a um preço fixo.
Um contrato de futuros, por outro lado, prevê a obrigação de comprar ou vender ao preço acordado em uma data específica. O proprietário do contrato de estoque que não quer completar o comércio pode anulá-lo comprando outro contrato para fazer o contrário - para vender se o primeiro contrato de ações exigisse uma compra, ou vice-versa.
O comércio de opções é comum com ações e produtos relacionados, enquanto os futuros tradicionalmente envolveram commodities comerciais como grãos, metais preciosos ou moedas. Mas ao longo dos anos, os dois mercados desenvolveram uma grande quantidade de sobreposição, de modo que um investidor pode usar qualquer produto para apostar em ações, mercado ou grandes porções, ou se proteger contra uma queda no mercado.
A negociação de opções é muitas vezes considerada menos arriscada porque o proprietário do contrato não é obrigado a gastar mais para comprar ou vender o título subjacente. O comerciante, portanto, arrisca apenas o preço pago pelo contrato - o "premium". Sem obrigação, as opções também são mais flexíveis, com combinações de chamadas e colocam em várias estratégias para comprar opções de ações em uma empresa.
"Embora ambos possam ser utilizados para fins de proteção, os futuros são um instrumento bastante contundente para esse papel", diz Norden. "Com opções, podemos criar negócios de hedge mais direcionados que provavelmente oferecerão um melhor perfil de risco / recompensa e também podem ser mantidos por mais tempo".
Mas ele diz que o comércio de opções pode ser um bom negócio mais confuso para os recém-chegados, exigindo a compreensão de vários valores representados pelos símbolos gregos. O valor de um contrato de opção de compra de ações, por exemplo, muda não apenas com o valor da segurança subjacente, mas também cai à medida que o tempo de expiração diminui. Isso porque uma opção de compra de ações a um preço determinado nos próximos 12 meses seria um investimento mais valioso para o usuário do que um futuro vencendo.
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Quem vende contratos de opções? Os valores do contrato também são afetados pela quantidade de volatilidade no título subjacente. Se os preços das ações estão flutuando de forma selvagem, negociar um contrato de opções tende a ser mais caro.
"Como as opções oferecem o direito, mas não a obrigação, o melhor usar opções quando a perspectiva é menos certa e quando a volatilidade tem um preço barato", diz Gwen Cheni, gerente de portfólio de hedge funds e especialista em derivativos da Goldman Sachs.
"Os contratos de futuros geralmente são mais baratos do que as opções, particularmente quando a volatilidade é dispendiosa", acrescenta. Em vez de um prémio, os contratos de futuros são comprados com um pequeno adiantamento no comércio futuro. Mas se o investimento começar a parecer um perdedor, o comerciante pode ser obrigado a colocar mais dinheiro, um risco não presente na negociação de opções.
"A falha na publicação de garantias adicionais pode resultar no contrato fechado contra você no pior momento", diz Cheni. "Se você é uma longa opção (comprou uma opção), o máximo que você pode perder é o prémio que você pagou, não mais".
Por que as opções são perigosas? Com qualquer um dos produtos, o comerciante tem de se manter ao topo das coisas, ter cuidado com o aumento dos riscos e se mover rapidamente para bloquear um ganho ou evitar uma perda. Nem é um buy-it-and-forget-it holding como um fundo mútuo.
Os investidores de varejo são mais propensos a exercer ambos os tipos de contratos para especular sobre altos e baixos em vez de se proteger, diz Norden, observando que mais pequenos investidores poderiam se beneficiar de estratégias de hedge.
Tanto as opções de negociação quanto os futuros envolvem um jogo de soma zero, com um perdedor por cada vencedor. Isso geralmente significa que o amador está apostando contra profissionais.
A Norden adverte que "a maioria dos comerciantes de futuros e opções de varejo perdem dinheiro".
7 dos melhores estoques baratos para comprar menos de US $ 10.
Os melhores estoques baratos para comprar agora.
(CARL COURT / AFP / Getty Images)
O mercado de ações fez com que muitas pessoas fossem ricas, mas às vezes parece inacessível aos investidores médios. Quer se trate de terminologia, risco ou simplesmente o processo de abertura de uma conta de corretagem, Wall Street pode parecer um jogo de insider para os ricos. Mas, para começar os investidores, um dos obstáculos mais concretos para investir é encontrar ações baratas que valem a pena comprar. Uma única parcela da Amazon (ticker: AMZN) custa mais de US $ 800, tornando impossível que um pequeno investidor se diversifique. Mas há ações de qualidade que custam apenas alguns dólares por ação.
Sirius XM Holdings (SIRI)
(Cindy Ord / Getty Images para Sirius XM)
Você pode presumir que alguém que busca as melhores ações baratas para comprar menos de US $ 10 por ação não deve ter muito dinheiro para investir. Essa presunção seria terrivelmente incorreta. Warren Buffett tem um bom US $ 76 bilhões para brincar - e ele apenas usou parte dela comprando ações da Sirius XM, a empresa de rádio por satélite, cujas ações negociam menos de US $ 6 por ação. O estoque da SIRI se beneficiou de ser o principal fornecedor de rádio por satélite no mercado, crescendo 33% no último ano. A vacina de caixa adicionou cerca de 1,8 milhão de assinantes em 2018, elevando seu total para mais de 31 milhões.
1-800-Flowers (FLWS)
Este florista de classe mundial também é uma empresa sólida e consistentemente lucrativa que gera fluxo de caixa livre, e é por isso que sua ação faz a lista, apesar de ser apenas US $ 10 por ação. A FLWS não só ganha o seu nome vendendo todos os tipos de arranjos florais para todas as ocasiões em que você pode pensar, mas também vende alimentos gourmet, confecções, bichinhos e cestas de presente. Mais importante ainda, a FLWS possui um balanço bem parecido, um modelo de negócios sustentável, um crescimento esperado modesto e uma avaliação razoável. As ações operam em 20 ganhos em vez de ganhos, mas quando você conta para quase $ 2 por ação em dinheiro que detém, essa proporção desce para 17.
Banco Santander, S. A. (ADR) (SAN)
(Bildquelle / ullstein bild via Getty Images)
Os estoques nominalmente baratos, como esses nesta lista, às vezes induzem os investidores em erro, que podem assumir que as ações em si são pechinchas em comparação com ações de US $ 800 e até ações como a Amazon. Isso é um equívoco: só porque uma ação é negociada por menos de $ 10 e outras negociações por quase US $ 1.000, o estoque mais barato não é necessariamente um valor melhor. Mas no caso do Banco Santander, coexiste seu baixo preço e preço de pechincha. A perspectiva de crédito da SAN foi atualizada pela Standard & amp; Poor's, que acredita que os bancos espanhóis se recuperaram da Grande Recessão. Negociando apenas 14 vezes ganhos, a SAN é facilmente uma das melhores ações baratas para comprar agora.
Arcos Dorados Holding (ARCO)
(Nam Y. Huh / AP Photo)
E se você pudesse comprar ações da McDonald's Corp. (MCD) por menos de US $ 8? Bem, você não pode - as ações da MCD negociaram bem acima da faixa de US $ 100 no ano passado agora - mas você pode comprar ações de seu franqueado latino-americano por níveis sub-$ 8 hoje. A ARCO opera ou franquia mais de 2.100 restaurantes do McDonald's em 20 países da América Latina como Brasil, Argentina, Venezuela e Peru. Infelizmente, muitas dessas economias sofreram entre 2018 e 2018 à medida que o mercado de commodities implodiu e suas moedas diminuíram. À medida que essa tendência inverte lentamente, devemos ver as ações da ARCO - que mais do que duplicaram desde março de 2017 - continuam a aumentar.
Vivint Solar (VSLR)
(Anne Cusack / Los Angeles Times via Getty Images)
Quando você olha o histórico de preços da empresa de energia solar de pequena capital, Vivint Solar, a tendência que você vê não é bonita. Desde o IPO de 2018 em US $ 16 por ação, o estoque subiu até a faixa de US $ 3. Felizmente, esse nível incrivelmente suprimido torna o VSLR um dos melhores estoques baratos para comprar abaixo de US $ 10. Claro, ainda não é rentável, mas obtenha isso: a receita deverá quase quadruplicar de US $ 64 milhões em 2018 para US $ 234 milhões em 2017. E enquanto as ações custam apenas US $ 3, a Vivint possui um dólar total por ação em dinheiro, dando ao estoque um piso Do tipo.
MeetMe (MEET)
Com apenas 8 milhões de usuários ativos mensais no total, provavelmente nunca ouviu falar do MeetMe ou de seu outro aplicativo de descoberta social, Skout. Esse tamanho pequeno, no entanto, também vem com uma alta taxa de crescimento; O lucro por ação aumentou 60 por cento em 2018 no crescimento da receita de 34 por cento, e seu retorno do salário do quarto trimestre impressionou em todas as frentes. Além disso, a MeetMe acaba de anunciar a aquisição de if (we), outra empresa de descoberta social móvel-pesada que deve trazer MAUs acima de 10 milhões. Sem dívida, crescimento forte e uma relação preço-lucro em torno de 6, o estoque MEET é fundamentalmente sólido.
Permian Basin Royalty Trust (PBT)
(Spencer Platt / Getty Images)
De todos os estoques mais baratos para comprar, o PBT é menos como um estoque. Tecnicamente, é uma confiança de royalties, o que significa que os investidores estão comprando o fluxo de pagamentos de royalties que serão gerados a partir de determinados pedaços de terra ricos em recursos. Os proprietários de PBT têm direito a 75 por cento de todos os royalties das propriedades do Waddell Ranch, que contêm centenas de poços de petróleo e gás natural e 95 por cento dos royalties em outras propriedades do Texas. A coisa boa sobre PBT é uma distribuição mensal aos acionistas com base nos preços de produção e energia. As distribuições totais no último ano somam cerca de um rendimento de dividendo de 5,7% em seu preço atual.
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