Letras gregas e estratégias de negociação

Conheça os gregos.

Use essas ferramentas para aprimorar sua proficiência de negociação de opções.

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Se você está procurando opções de troca de ajuda, não procure mais que os gregos. O termo "gregos" deriva do fato de que a maioria é representada por letras do alfabeto grego.

Os gregos são um conjunto de cálculos matemáticos que são projetados para ajudar os comerciantes a avaliar o risco. Eles permitem a mensuração do impacto que muda em vários fatores, como o tempo e a volatilidade, com um contrato de opções. Enquanto os gregos podem ser aplicados em geral a outros derivativos (títulos cujo valor depende de um ativo subjacente), eles são mais conhecidos como uma ferramenta usada por comerciantes de opções experientes.

O grande.

Quando se trata dos gregos, a discussão começa com o mais utilizado de todos: delta. Esta é a sensibilidade de um preço de opções à mudança no preço do ativo subjacente. Por exemplo, o delta medeia quanto o valor teórico de uma opção de compra no estoque da XYZ Company mudaria, dada uma alteração no valor do estoque XYZ.

Não é tão importante saber como calcular o delta. Na verdade, muitos programas de negociação executam esse cálculo para você e pode ser encontrado em sua plataforma de negociação de opções Fidelity para contratos individuais.

Como um comerciante pode interpretar o delta? Na verdade, existem algumas maneiras diferentes de usá-lo. Um delta de 0,75 sugere que o preço da opção irá ganhar ou perder $ 0,75 em uma movimentação de dólar para o ativo subjacente. Vejamos um exemplo. Suponha que a XYZ Company esteja negociando em US $ 40 e a ligação de 37,50 custa US $ 3. Se o estoque fosse aumentado para US $ 41, o delta de 0,75 implica que o preço da opção de chamada teórica deve aumentar para US $ 3,75. Para cada movimento de dólar no ativo subjacente, o preço da opção se movimentaria aproximadamente pelo delta.

O delta para uma colocação funciona da mesma forma, mas seria um número negativo; À medida que o preço do subjacente diminui em valor, o preço da opção aumenta. Suponha que a XYZ Company esteja negociando em US $ 40, e os 42 colocados custam $ 3. Se o estoque fosse diminuído de US $ 40 para US $ 39, um delta de 0,75 implicaria que o preço da opção de venda teórica deveria aumentar para US $ 3,75.

Muitos comerciantes usam o delta de outras maneiras também. Alguns pensam em delta, em termos absolutos, como a probabilidade de uma opção estar no dinheiro no vencimento. Outra maneira de ver o delta é de uma posição líquida na segurança subjacente. Por exemplo, se um comerciante tiver um contrato de chamada com um delta de 0,75, é equivalente a ter 75 ações do título subjacente. Da mesma forma, manter uma opção de venda ou interromper uma chamada, com um delta líquido de -0,75, seria equivalente a 75 ações curtas do título subjacente.

Claro, o valor da opção implícita no delta não é uma ciência exata. Delta simplesmente implica um valor teórico. Os fatores influenciarão o preço de uma opção além do preço do ativo subjacente. Ainda assim, delta serve como um guia muito útil, descrevendo o quão sensível ao recurso subjacente, uma opção pode ser.

Aprender a usar o delta como parte de sua negociação de opções é importante. Você pode aprender muito sobre como uma opção é comercializada observando os gregos, como o delta, para contratos específicos ao longo do tempo. Aqui estão algumas orientações úteis para você começar:

Todo o resto sendo igual, o delta de uma opção de compra em dinheiro mover-se-á para 1 no vencimento e um delta de opção de colocação dentro do dinheiro se moverá para -1 no vencimento. Delta pode ser mais sensível ao tempo de expiração e volatilidade quanto mais longe no dinheiro ou fora do dinheiro, a opção é.

Sopa de alfabeto grego.

Além do delta, existem alguns outros gregos que são amplamente utilizados por comerciantes de opções.

Gamma - Este grego está diretamente relacionado ao delta. Considerando que o delta mudará com base em uma mudança de preço no subjacente, a gama é a taxa de mudança ou sensibilidade, para uma mudança de preço no subjacente para o delta. Basicamente, a gama mede quão bem o delta descreve a sensibilidade de uma opção. A gama positiva acelera ganhos e desacelera perdas em contratos de opções; Esta qualidade pode ser encontrada em chamadas longas e longas. Alternativamente, a gama negativa desacelera os ganhos e acelera as perdas e é uma característica das chamadas e colocações escritas. O impacto da Gamma é mais notável nas opções de dinheiro e, quando a gama é grande, o delta pode mudar rapidamente.

Vega - Esta é uma medida da sensibilidade do preço de uma opção para uma dada mudança na volatilidade implícita. Um aumento na volatilidade implícita (ou seja, a volatilidade esperada) de uma opção aumentará o valor das opções de chamada e colocação, e a queda da volatilidade implícita diminui o valor de ambos os tipos de opções. Vega pode ser um grego extremamente útil, particularmente quando a volatilidade deve aumentar ou diminuir.

Theta - Este grego mede o efeito que a diminuição do tempo tem em uma opção à medida que se aproxima da expiração. Isso também é conhecido como decadência do tempo. Theta quantifica quanto valor é perdido na opção devido à passagem do tempo. Normalmente, é negativo para chamadas e colocações compradas e positivo para chamadas e colocações vendidas. Observe que não é aconselhável que os comerciantes inexperientes troquem no prazo de validade, uma vez que pode ser mais complexo do que quando há mais tempo de expiração.

Rho - Existem vários outros gregos secundários que não são tão amplamente utilizados como os listados acima. Rho é um desses grego. Ele descreve a sensibilidade de uma opção a uma mudança nas taxas de juros. Observe que a relação entre taxas de juros e valor da opção não é significativa. Estritamente falando, um aumento nas taxas de juros aumentará o valor de uma opção de compra e diminuirá o valor de uma opção de venda. Se as taxas deveriam mudar drasticamente, alguns comerciantes poderiam incorporar Rho em suas análises. Em termos práticos, as taxas de juros influenciam os preços das opções muito pouco.

Coloque os gregos para trabalhar.

Pode levar um pouco de tempo para aprender a interpretar os gregos e a determinar quais os que você acha que podem ou não ser úteis. Aprender sobre gregos e como as mudanças nas condições de mercado podem afetar o preço de suas opções, podem ajudá-lo a se tornar um comerciante de melhores opções.

Saber mais.

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A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

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O interesse curto pode ajudar a avaliar o sentimento de um estoque; interesse aberto, volatilidade de uma opção.

Você pode usar RSI para ajudar a avaliar se um estoque ou índice é superior ou inferior ao preço.

Dow Theory pode ajudá-lo a decidir quando os movimentos do mercado podem ter poder de permanência.

Os gregos"

Os "gregos" são medidas destinadas a entender melhor como os preços das opções mudam quando o estoque subjacente muda de valor e / ou o tempo passa (e as opções diminuem em valor).

Meu objetivo é manter esta discussão das medidas gregas o mais simples possível. Não é fácil. Tentei muitas vezes explicar estes termos às pessoas pessoalmente. Eu vi seus olhos espreitar antes de passar do Alfa.

Tenho certeza de que você ouviu sobre o sujeito que se gabava de poder falar todos os idiomas, exceto o grego, e quando pediu para dizer algo em uma língua estrangeira particular, respondeu: "É todo grego para mim". Esperemos que essa não seja sua resposta na próxima vez que você for perguntado sobre uma medida de opção de estoque grega.

Vou limitar esta discussão a três medidas de exposição ao risco de mercado - delta, gamma e theta. Os matemáticos deram a estas medidas os nomes de letras gregas, ou nomes que parecem letras gregas (vega, outra medida que não discutiremos aqui, não está no alfabeto grego, mas parece que deveria ser).

Delta, gama e theta são os três gregos mais importantes do mundo das opções de estoque, e cada um nos diz algo importante sobre uma opção. Se você possui 100 ações da empresa, seu risco de mercado é fácil de entender. Se o estoque subir (ou cai) em US $ 1,00, você ganha (ou perde) $ 100. Não é tão simples com opções de estoque. A maneira mais comum de medir o risco de mercado para uma opção é o grego chamado delta.

Delta é o valor que a opção mudará em valor se o estoque subir em US $ 1,00. Se uma opção possui um delta de 70 e o estoque subiu em US $ 1,00, o preço da opção aumentará em $ .70 (US $ 70, uma vez que cada opção vale 100 ações).

Possuir uma opção que tenha um delta de 70 significa que você possui o equivalente a 70 ações do estoque da empresa.

Todas as opções não têm o mesmo valor delta. As opções profundas no dinheiro têm valores delta muito altos (talvez na década de 90), enquanto as opções fora do dinheiro têm valores de delta muito baixos (podem ser menores de 10).

Para tornar as coisas mais confusas, os valores delta mudam ao longo da vida da opção, mesmo que o preço do estoque permaneça inalterado. Uma opção in-the-money, que pode ter um valor delta de 60 com um mês para ir até o vencimento, terá um valor delta de essencialmente 100 no vencimento sexta-feira.

Você pode calcular o valor delta neto de suas posições de opção composta multiplicando o valor delta de suas opções longas pelo número dessas opções e subtraindo o valor delta de suas opções curtas multiplicado pelo número dessas opções. A figura resultante, o valor do delta líquido, informa o quanto o valor da carteira de opções atual mudará se o estoque subjacente aumentar em US $ 1,00. É talvez a melhor medida do risco de mercado em qualquer momento.

A maioria dos fabricantes de mercado profissionais que possuem várias opções em sua conta, algumas longas, algumas curtas, algumas colocam e algumas chamadas, calculam seu valor delta neto continuamente ao longo do dia para que não se exponham a mais riscos do que seu nível de conforto permite. Idealmente, eles gostam de ser nítidos do neutro, o que significa que, com sua configuração atual das participações em opções, eles não se preocupam se o mercado vai para cima ou para baixo.

Gamma é uma medida de quanto o delta muda com uma mudança de dólar no preço do estoque. Assim como com deltas, todos os gammas são diferentes para diferentes opções. Enquanto você pode estabelecer uma posição líquida delta neutro (ou seja, você não se importa se o estoque sobe para cima ou para baixo), a gama sempre o afastará da neutralidade delta assim que o estoque subjacente mudar de valor.

Se houver muito tempo em uma opção (como um LEAP), a gama tende a ser bastante estável (ou seja, baixa). Isso é válido tanto para opções em dinheiro quanto fora do dinheiro. As opções de curto prazo, por outro lado, têm gammas amplamente variáveis, especialmente quando o preço de exercício da opção está muito próximo do preço das ações.

Uma estratégia de opção perfeitamente neutra teria uma posição nula de delta líquida e uma posição de gama zero nítida. Enquanto você lida com o calendário, você nunca aproveitará esse luxo. Você sempre verá sua posição de delta líquida cair à medida que o preço das ações subir e ver sua posição de delta líquida aumentar à medida que o preço das ações cair. As medidas de Gamma tendem a fazer o mesmo, o que serve para acelerar a mudança na posição delta líquida de um portfólio de spread de calendário.

Ocasionalmente, verificar a posição de gama líquida permite que você saiba o quão grande será a mudança na sua posição de delta líquida se o estoque se mover para cima ou para baixo no preço. Isso ajuda você a saber como sua exposição ao risco de mercado irá mudar à medida que o preço da ação muda.

Theta é o meu grego favorito, porque me diz quanto dinheiro eu farei hoje se o preço do estoque permanecer calmo quando eu tiver minhas posições favoritas (o calendário se espalha) no lugar. Theta é a quantidade de decadência diária. Ele é expresso como um número negativo se você possui uma opção (isso é o quanto sua opção irá diminuir em um dia).

Por outro lado, se você é uma opção curta, theta é um número positivo que mostra o quanto você ganhará, enquanto a opção que você vendeu para outra pessoa diminui em um dia.

Theta diz-lhe quantos dólares você fará hoje se o estoque permanecer calmo. Para mim, saber que esse número tem algumas implicações negativas, no entanto. Se eu estiver em um restaurante em uma noite, quando o mercado não mudou muito, talvez eu me lembre do valor de theta naquele dia - era uma espécie de dinheiro "livre". Eu realmente não fiz nenhum esforço para ganhar. Muitas vezes, eu ordeno uma garrafa de vinho muito cara por causa desse número tota bobo).

O objetivo final da minha estratégia favorita de propaganda do calendário (que eu chamo de Estratégia 10K) é maximizar a posição líquida da teta na sua conta sem deixar o valor do delta líquido ficar tão alto ou baixo que você perderá muito dinheiro se o estoque se mover contra você.

Esta breve discussão sobre os gregos deve ser tudo o que você precisa para impressionar seus amigos na próxima vez que você fala sobre o mercado de ações. Tudo o que você precisa fazer é contornar o tema das opções de ações e soltar alguns nomes gregos sobre eles (pergunte-lhes se eles sabem o que sua posição de delta líquida foi ontem, ou sua teta aumentou muito na semana passada e observa seus olhos esmaltados).

Descobri que os gregos são toques de conversação muito eficazes. Sinta-se livre para usá-los sempre que for necessário.

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Terry's Tips Stock Options Trading Blog.

Wingstop (WING) Rallys na Previsão de ganhos, pode continuar o Momentum?

Esta semana, estamos olhando para outra das empresas da Top 50 List do Investor's Business Daily (IBD). Utilizamos esta lista em uma de nossas carteiras para detectar superações de ações e colocar spreads que aproveitam o impulso. O portfólio atual do Terry's Tips que executa esses negócios ganhou 26% nas duas primeiras semanas de 2018 e é nosso terceiro portfólio de melhor desempenho até o momento neste novo ano.

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As ações da Wingstop já fizeram um ganho impressionante nas primeiras semanas do novo ano e vários analistas acreditam que há mais uma vantagem. A CNBC publicou um artigo descrevendo os fatores que impulsionaram a recente reunião, enquanto o CEO da Wingstop, Charlie Morrison, compartilha sua perspectiva de crescimento em uma entrevista em vídeo com Jim Cramer.

Adobe Systems (ADBE): ganhos do quarto trimestre para aumentar o consumo de combustível.

Esta semana, estamos olhando para outra das empresas da Top 50 List do Investor's Business Daily (IBD). Utilizamos esta lista em uma de nossas carteiras para detectar superações de ações e colocar spreads que aproveitam o impulso. Falando em nossas carteiras, gostaria de compartilhar com você o relatório exato para 2017 que enviamos aos assinantes pagantes de Terry's Tips esta semana - "Todas as carteiras, exceto a Revenge dos Boomers e Vista Valley, foram reiniciadas para 2018. Boomers 'Revenge começará de novo com $ 5000 após os spreads 1/19/18 expirar com um ganho quase certo de 56% para o "ano" começando e terminando na terceira sexta-feira de janeiro. Os outros:

Capstone Cascade - (reiniciado com US $ 10.000 em 1/2/18) - ganho de 48% para 2017.

Contango (nosso único portfólio não disponível para Auto-Trade - reiniciado com $ 5000 em 1/2/18) - 138% de ganho para 2017.

Earnings Eagle (começou com US $ 5000 em 6/7/17) - ganho de 31% ao longo dos últimos 6 meses de 2017.

Tartaruga galopante (reiniciada com nova estratégia em 20/11/17 após retirada de US $ 3960) - Ganho de 79% para 2017.

Honey Badger (reiniciado com US $ 5000 usando uma nova estratégia em 26/12/17) - perda de 48% para 2017, nossa única carteira perdedora (perda totalmente recuperada na primeira semana de 2018)

Leaping Leopard (reiniciado em 12/26/17 com $ 5000 após a retirada de $ 2001) - ganho de 40% para 2017.

Rising Tide (reiniciado em 1/2/18 com $ 5000 após a retirada de $ 7615) - 152% de lucro para 2017.

Vista Valley (reiniciado em 1/19/18 com $ 5000 após a retirada de $ 5058) - ganho de 101% para 2017.

Wiley Wolf (reiniciou em 11/8/17 com US $ 5000 após a retirada de US $ 19.840) - ganho de 728% para 2017 quando FB subiu 56%. "

Fleetcor Technologies (FLT) provavelmente cruzará $ 200 Mark.

Esta semana, estamos olhando para outra das empresas da Top 50 List do Investor's Business Daily (IBD). Utilizamos esta lista em uma de nossas carteiras para detectar superações de ações e colocar spreads que aproveitam o impulso. O ano de negociação de 2017 acabou. As 10 carteiras de opções realizadas nas Dicas de Terry ganharam uma média de 113% no ano. Apenas um portfólio perdeu dinheiro e quatro ganharam mais de 100%. Foi o melhor ano dos nossos 16 anos de história. Esperamos um resultado semelhante em 2018. Nós o convidamos a vir para o passeio.

Fleetcor Technologies (FLT) provavelmente cruzará $ 200 Mark.

A FLT publicou uma sexta semana consecutiva de ganhos na semana passada e fechou em um recorde histórico histórico. Na verdade, o estoque apenas teve três semanas baixas nos últimos 19 e cada um desses declínios não era muito significativo. Uma linha de tendência crescente está em jogo, que se origina em um baixo postado em setembro e oferece suporte perto do ponto de preço de US $ 190, onde a média móvel diária de 20 períodos também é encontrada para agregar confluência.

[caption id = "attachment_1993" align = "alignnone" width = "300"] Gráfico FLT janeiro de 2018 [/ legenda]

Se você concorda que a Fleetcor Technologies está mais adiante, considere esse comércio, que é uma aposta de que o estoque continuará a avançar ou, pelo menos, não diminuirá muito nas próximas sete semanas.

Comprar para abrir FLT 16Feb18 185 Ponts (FLT180216P185)

Vender para abrir o FLT 16Feb18 190 Ponts (FLT180216P190) por um crédito de US $ 1,78 (vendendo uma vertical)

Este preço foi de US $ 0,02 a menos que o ponto médio da opção quando a FLT estava negociando perto de US $ 192. A menos que o stock coma rapidamente a partir daqui, você deve conseguir aproximar-se desse valor.

Se você usa o nosso corretor favorito para este comércio, a sabedoria, sua comissão neste comércio será apenas US $ 1 por contrato de abertura (US $ 2 por spread) (e não há comissão em negociações de fechamento, apenas a taxa de compensação $ .10). Cada contrato renderia $ 176 e seu corretor cobrava uma taxa de manutenção de US $ 500, fazendo seu investimento US $ 324 (US $ 500 - US $ 176). Se o FLT fechar a qualquer preço acima de US $ 190 em 16 de fevereiro de 2018, ambas as opções expiram sem valor e seu retorno no spread seria de 54% (431% anualizado).

Mudanças no Investor's Business Daily (IBD) Top 50 desta semana:

[caption id = "attachment_1994" align = "alignnone" width = "258"] Atualizações subjacentes do IBD 28 de dezembro de 2017 [/ legenda]

Descobrimos que o Investor's Business Daily Top 50 List foi uma fonte confiável de ações que provavelmente se moverão mais alto no curto prazo. As recentes adições à lista podem ser particularmente boas escolhas para esta estratégia, e as exclusões podem ser bons indicadores para sair de uma posição que você já pode ter nesse estoque.

Como com todos os investimentos, você só deve fazer trocas de opção com dinheiro que você realmente pode perder.

Nesta secção.

Eventos da semana.

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A Tastyworks é uma nova empresa de corretores dos cérebros por trás da confiabilidade e é a nossa melhor escolha de corretores amigáveis ​​para opções. Suas taxas de comissão são extremamente competitivas - as negociações de opções são apenas US $ 1 por contrato aberto e comissão de US $ 0 para fechar (todas as operações de opções incorrem em uma taxa de compensação de US $ 0,10 por contrato). A plataforma de negociação tastyworks rapidamente se tornou nossa plataforma favorita para negociação de opções e continua melhorando com os novos recursos lançados a cada semana. Terry usa tastyworks e adora tudo sobre eles!

Esta empresa de corretagem de Chicago com o nome improvável thinkorswim, Inc. da TD Ameritrade é considerada por muitos como a melhor corretora amigável às opções. Para abridores, eles têm um excelente software analítico e sua plataforma de negociação de opções é excepcional. O Thinkorswim Mobile foi chamado de melhor aplicativo para dispositivos móveis no setor. Em 2017, a TD Ameritrade recebeu 4 estrelas de 5 no Barron's * Best Online Brokers Survey. O TD Ameritrade era o topo como um corretor em linha para investidores de longo prazo e para novatos. A empresa é o único corretor que recebe a pontuação 5.0 mais alta para as comodidades de pesquisa entre todas as empresas que participaram do ranking no ano passado.

TD Ameritrade, Inc. e Terry's Tips são empresas separadas e não afiliadas e não são responsáveis ​​pelos serviços e produtos uns dos outros.

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Os Gregos e Estratégias de Forex.

Investidores e comerciantes interessados ​​no mercado de câmbio têm uma variedade de produtos para escolher. As opções, que normalmente estão associadas ao mercado de ações, também podem ser aplicadas no mercado cambial. Este artigo explicará brevemente quais são as opções forex e fornece uma introdução ao modo como os vários gregos são utilizados para determinar o risco e avaliar posições de opções. (Para mais, consulte Usando "The Grey" para entender as opções.)

Uma das técnicas de análise fundamentais utilizadas na negociação de opções - seja para ações, futuros ou divisas - são os gregos: medidas do risco envolvido em um contrato de opções em relação a determinadas variáveis ​​subjacentes. (Para mais, veja Como conhecer os "gregos".)

Delta - Sensibilidade ao preço subjacente.

O Delta normalmente é exibido como um valor numérico entre 0,0 e 1,0 para opções de chamadas e 0,0 e -1,0 para opções de venda. Em outras palavras, o delta de opção sempre será positivo para chamadas e negativo para puts. Deve-se notar que os valores delta também podem ser representados como números inteiros entre 0,0 e 100 para opções de chamadas e de 0,0 a -100 para colocar opções, em vez de usar decimais. As opções de chamadas que estão fora do dinheiro terão valores delta próximos de 0,0; as opções de chamadas em dinheiro terão valores delta próximos de 1,0. (Para leitura relacionada, consulte Usando Opções de Ferramentas para Trocar Ponto de Troca Estrangeira).

Vega - Sensibilidade à Volatilidade do Subjacente.

Como o aumento da volatilidade implica que o instrumento subjacente é mais provável que experimente valores extremos, o aumento da volatilidade aumentará o valor de uma opção e, inversamente, uma diminuição da volatilidade afetará negativamente o valor da opção. (Para leitura relacionada, veja Opções sobre futuros: um mundo de lucro potencial.)

Gamma - Sensibilidade ao Delta.

O Gamma aumenta à medida que as opções se tornam in-the-money e diminuem à medida que as opções se tornam in ou out-of-the-money. Os valores de gama são geralmente mais pequenos quanto mais longe a data de expiração: opções com expirações mais longas são menos sensíveis às mudanças delta. À medida que a expiração se aproxima, os valores de gama são geralmente maiores, pois as mudanças delta têm mais impacto. (Para leitura relacionada, veja Rolling LEAP Options).

Theta - Sensibilidade ao Time Decay.

O valor de uma opção pode ser expresso como seu valor intrínseco e valor de tempo. O valor intrínseco representa o valor em dólar obtido se a opção fosse exercida imediatamente: é a diferença entre o preço de exercício da opção eo preço do subjacente real. O valor do tempo de uma opção, por outro lado, é uma função do tempo restante até o vencimento e do quão fechado o preço de exercício da opção é do preço subjacente. O tempo de decaimento que theta representa não é constante; A taxa aumenta à medida que a expiração se aproxima. (Para leitura relacionada, veja Os Ins e Desligados de opções de venda.)

Usando os gregos em Forex Options Strategies.

As opções de Forex também são usadas para se proteger contra posições de câmbio existentes. Como as opções de divisas oferecem ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas a uma taxa de câmbio específica e no futuro, eles podem ser empregados para proteger contra perdas potenciais em posições existentes. Se um comerciante é longo ou curto, um par de moedas estrangeiras, as opções forex podem ser usadas para proteger o comerciante do risco, ao mesmo tempo que dão a posição de posição existente para se deslocar sem serem impedidas. (Para mais informações, consulte Risco de deslocamento com Opções, Futuros e Fundos de cobertura).

The Bottom Line.

Nota: Este artigo é uma introdução aos conceitos comerciais avançados e não se destina a servir como um guia completo para opções de negociação. As opções são complicadas e devem ser cuidadosamente estudadas e compreendidas antes de se envolverem em negociações ou cargos reais. Os comerciantes e os investidores devem consultar um corretor, um consultor financeiro ou outro profissional financeiro qualificado antes de fazer negócios.

Usando "The Grey & quot; Para entender as opções.

Tentando prever o que acontecerá com o preço de uma única opção ou uma posição que implique várias opções, uma vez que as mudanças no mercado podem ser uma tarefa difícil. Como o preço da opção nem sempre parece se mover em conjunto com o preço do ativo subjacente, é importante entender quais fatores contribuem para o movimento no preço de uma opção e o efeito que eles têm.

Os comerciantes de opções geralmente se referem ao delta, gama, vega e theta de suas posições de opção. Coletivamente, esses termos são conhecidos como os "gregos" e fornecem uma maneira de medir a sensibilidade do preço de uma opção a fatores quantificáveis. Esses termos podem parecer confusos e intimidantes para os novos operadores de opções, mas quebrados, os gregos se referem a conceitos simples que podem ajudá-lo a entender melhor o risco e o potencial de recompensa de uma posição de opção.

Encontrando valores para os gregos.

Primeiro, você deve entender que os números dados para cada um dos gregos são estritamente teóricos. Isso significa que os valores são projetados com base em modelos matemáticos. A maioria das informações que você precisa para negociar opções - como a oferta, perguntar e últimos preços, volume e interesse aberto - são dados factuais recebidos das várias opções de intercâmbio e distribuídos pelo seu serviço de dados e / ou corretora.

Mas os gregos não podem simplesmente ser vistos em suas tabelas de opções diárias. Eles precisam ser calculados, e sua precisão é tão boa quanto o modelo usado para computá-los. Para obtê-los, você precisará acessar uma solução computadorizada que os calcula para você. Todos os melhores pacotes de análise de opções comerciais farão isso, e alguns dos melhores corretores especializados em opções (OptionVue e Optionstar) também fornecem essas informações. Naturalmente, você poderia aprender as matemáticas e calcular os gregos à mão para cada opção. Mas dada a grande quantidade de opções disponíveis e restrições de tempo, isso não seria realista. Abaixo está uma matriz que mostra todas as opções disponíveis de dezembro, janeiro e abril de 2005, para um estoque que atualmente está sendo negociado em US $ 60. É formatado para mostrar o preço de mercado, delta, gamma, theta e vega para cada opção. Ao discutir o significado de cada um dos gregos, você pode consultar esta ilustração para ajudá-lo a entender os conceitos.

A seção superior mostra as opções de chamada, com as opções de colocação na seção inferior. Observe que os preços de exercício estão listados verticalmente no lado esquerdo, com a cenoura (& gt;), indicando que o preço de exercício de US $ 60 é no dinheiro. As opções out-of-the-money são as acima de 60 para as chamadas e abaixo de 60 para as put, enquanto as opções in-the-money são inferiores a 60 para as chamadas e acima de 60 para as puts. À medida que você se move da esquerda para a direita, o tempo restante na vida da opção aumenta até dezembro, janeiro e abril. O número real de dias restantes até a expiração é mostrado em parênteses no cabeçalho da coluna para cada mês.

As figuras delta, gamma, theta e vega mostradas acima são normalizadas por dólares. Para normalizar os gregos por dólares, você simplesmente os multiplica pelo multiplicador do contrato da opção. O multiplicador do contrato seria de 100 (ações) para a maioria das opções de compra de ações. Como os vários gregos se movem à medida que as condições mudam depende de quão longe o preço de exercício é do preço real do estoque e quanto tempo resta até o vencimento.

Como as variações do preço das ações subjacentes - Delta e Gamma.

Delta mede a sensibilidade do valor teórico de uma opção para uma mudança no preço do ativo subjacente. Normalmente é representado como um número entre menos um e um, e indica quanto o valor de uma opção deve mudar quando o preço do estoque subjacente aumenta em um dólar. Como uma convenção alternativa, o delta também pode ser mostrado como um valor entre -100 e +100 para mostrar a sensibilidade total do dólar na opção de valor 1, que é composta por 100 partes do subjacente. Então, os deltas normalizados acima mostram o valor real em dólares que você ganhará ou perderá. Por exemplo, se você possuísse o 60 de dezembro com um delta de -45,2, você deve perder $ 45,20 se o preço das ações aumentar em um dólar.

As opções de chamadas têm deltas positivos e as opções de venda têm deltas negativos. As opções no dinheiro geralmente têm deltas em torno de 50. Opções profundas no dinheiro podem ter um delta de 80 ou superior, enquanto as opções fora do dinheiro têm deltas tão pequenas quanto 20 ou menos. À medida que o preço das ações se move, o delta mudará à medida que a opção se tornar mais interna ou fora do dinheiro. Quando uma opção de estoque obtém muito profundo no dinheiro (delta perto de 100), ele começará a negociar como o estoque, movendo quase dólar para dólar com o preço das ações. Enquanto isso, as opções de far-out-of-the-money não se moverão muito em termos absolutos em dólares. Delta também é um número muito importante a ser considerado ao construir posições de combinação.

Uma vez que o delta é um fator tão importante, os comerciantes de opções também estão interessados ​​em como o delta pode mudar à medida que o preço das ações se move. A Gamma mede a taxa de variação no delta para cada aumento de um ponto no ativo subjacente. É uma ferramenta valiosa para ajudá-lo a prever mudanças no delta de uma opção ou em uma posição geral. A Gamma será maior para as opções no dinheiro e ficará cada vez mais baixa para as opções dentro e fora do dinheiro. Ao contrário do delta, a gama sempre é positiva para ambas as chamadas e coloca. (Para leitura adicional na posição delta, veja o artigo: Going Beyond Simple Delta, Understanding Position Delta.)

Mudanças na Volatilidade e na Passagem do Tempo - Theta e Vega.

Theta é uma medida da decadência do tempo de uma opção, o valor em dólares que uma opção perderá cada dia devido à passagem do tempo. Para opções no dinheiro, theta aumenta à medida que uma opção se aproxima da data de validade. Para opções internas e fora do dinheiro, theta diminui à medida que uma opção se aproxima da expiração.

Theta é um dos conceitos mais importantes para um negociante de opções inicial para entender, porque explica o efeito do tempo no prêmio das opções que foram compradas ou vendidas. Quanto mais longe você chegar, menor será a decadência do tempo para uma opção. Se você deseja possuir uma opção, é vantajoso comprar contratos de longo prazo. Se você quer uma estratégia que lucre com o decadência do tempo, você quer curvar as opções de curto prazo, de modo que a perda de valor devido ao tempo aconteça rapidamente.

O grego final que vamos ver é vega. Muitas pessoas confundem vega e volatilidade. A volatilidade mede flutuações no ativo subjacente. A Vega mede a sensibilidade do preço de uma opção às mudanças na volatilidade. Uma mudança na volatilidade afetará ambas as chamadas e colocará a mesma maneira. Um aumento na volatilidade aumentará os preços de todas as opções em um ativo, e uma diminuição da volatilidade faz com que todas as opções diminuam em valor.

No entanto, cada opção individual tem sua própria vega e reagirá às mudanças de volatilidade um pouco diferente. O impacto das mudanças de volatilidade é maior para as opções em dinheiro do que para as opções de in ou out-of-the-money. Enquanto a vega afeta as chamadas e coloca da mesma forma, parece afetar as chamadas mais que as colocadas. Talvez devido à antecipação do crescimento do mercado ao longo do tempo, esse efeito é mais pronunciado para opções de longo prazo, como o LEAPS.

Usando os gregos para entender negócios combinados.

Além de obter os gregos em opções individuais, você também pode obtê-los para posições que combinam várias opções. Isso pode ajudá-lo a quantificar os vários riscos de cada comércio que você considera, não importa o quão complexo. Uma vez que as posições de opções têm uma variedade de exposições ao risco, e esses riscos variam dramaticamente ao longo do tempo e com os movimentos do mercado, é importante ter uma maneira fácil de compreendê-los.

Abaixo está um gráfico de risco que mostra o provável lucro / perda de um spread de débito vertical que combina 10 longas chamadas de 60 de janeiro com 10 chamadas curtas de janeiro de 65 e 17,5 chamadas. O eixo horizontal mostra vários preços do estoque da XYZ Corp, enquanto o eixo vertical mostra o lucro / perda da posição. O estoque atualmente está sendo comercializado em US $ 60 (na varinha vertical).

A linha pontilhada mostra o que a posição parece hoje; a linha tracejada mostra a posição em 30 dias; e a linha sólida mostra como será a posição no dia do vencimento de janeiro. Obviamente, esta é uma posição de alta (na verdade, muitas vezes é referido como um spread de chamada de touro) e seria colocado somente se você espera que o estoque subisse no preço.

Os gregos permitem que você veja como a posição é sensível às mudanças no preço das ações, volatilidade e tempo. A linha do meio (tracejada) de 30 dias, a meio caminho entre hoje e a data de validade de janeiro, foi escolhida e a tabela abaixo do gráfico mostra o que o lucro / perda previsto, delta, gamma, theta e vega para o cargo será então.

Os gregos ajudam a fornecer medições importantes dos riscos de uma posição de opção e recompensas em potencial. Uma vez que você tenha uma compreensão clara do básico, você pode começar a aplicar isso às suas estratégias atuais. Não basta apenas conhecer o capital total em risco em uma posição de opções. Para entender a probabilidade de uma troca de dinheiro, é essencial poder determinar uma variedade de medidas de exposição ao risco. (Para ler mais sobre as influências de preços das opções, veja o artigo: Conhecer os gregos.)

Como as condições mudam constantemente, os gregos fornecem aos comerciantes um meio de determinar quão sensível é um comércio específico para flutuações de preços, flutuações de volatilidade e a passagem do tempo. Combinando uma compreensão dos gregos com os insights poderosos que os gráficos de risco fornecem podem ajudá-lo a fazer suas opções negociar para outro nível.

Conheça os gregos.

(Pelo menos, os quatro mais importantes)

NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas.

Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetarão o preço de todas as opções que você trocar. Tenha em mente que você está se familiarizando, os exemplos que usamos são & ldquo; ideal world & rdquo; exemplos. E, como Platão certamente lhe dirá, no mundo real, as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente quanto em um ideal.

Os comerciantes de opções de início às vezes assumem que, quando um estoque move $ 1, o preço das opções com base nesse estoque se moverá mais de US $ 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você poderia conseguir ainda mais benefícios do que se você possuísse o estoque?

É importante ter expectativas realistas sobre o comportamento dos preços das opções que você troca. Então, a verdadeira questão é, quanto o preço de uma opção se moverá se o estoque mover $ 1? Aquele é o "& ldquo; delta & rdquo; entra.

Delta é o valor que um preço de opção deverá mover com base em uma mudança de $ 1 no estoque subjacente.

As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço das ações aumentar e nenhuma outra variável de preços mudar, o preço da chamada aumentará. Aqui é um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de .50 e o estoque subiu US $ 1, em teoria, o preço da chamada aumentará cerca de US $ .50. Se o estoque cair $ 1, em teoria, o preço da chamada diminuirá cerca de $ .50.

Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que se o estoque sobe e nenhuma outra variável de preços muda, o preço da opção diminuirá. Por exemplo, se uma peça tiver um delta de -50 e o estoque subiu US $ 1, em teoria, o preço da colocação diminuirá $ .50. Se o estoque cair $ 1, em teoria, o preço da colocação aumentará $ .50.

Como regra geral, as opções dentro do dinheiro mover-se-ão mais do que as opções fora do dinheiro, e as opções de curto prazo irão reagir mais do que as opções de longo prazo para a mesma mudança de preço no estoque.

À medida que a expiração se aproxima, o delta para chamadas em dinheiro aproxima-se de 1, refletindo uma reação individual a mudanças de preço no estoque. Delta para as chamadas fora do dinheiro aproxima-se de 0 e ganha-se para reagir às mudanças de preços no estoque. Isso é porque, se eles são mantidos até o vencimento, as chamadas serão exercidas e & ldquo; tornam-se ações & rdquo; ou eles expiram sem valor e não se tornam nada.

À medida que a expiração se aproxima, o delta para as colocações no dinheiro chegará a -1 e o delta para as colocações fora do dinheiro se aproximará de 0. Isso é porque se as posições são mantidas até o vencimento, o proprietário exercerá as opções e vender ações ou a colocação expirará sem valor.

Uma maneira diferente de pensar sobre o delta.

Até agora, nós lhe damos a definição do livro de texto do delta. Mas aqui é outra maneira útil de pensar sobre o delta: a probabilidade de uma opção encerrar pelo menos $ .01 no dinheiro no vencimento.

Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, o delta é freqüentemente usado de forma sinônima com probabilidade no mundo das opções.

Na conversa casual, é costume soltar o ponto decimal na figura delta, como em, & ldquo; Minha opção possui um delta 60. & Rdquo; Ou, & ldquo; Há um delta 99 Eu vou tomar uma cerveja quando terminar de escrever esta página. & Rdquo;

Normalmente, uma opção de chamada no dinheiro terá um delta de cerca de .50, ou & ldquo; 50 delta. & Rdquo; Isso é porque deve haver uma chance de 50/50 de que a opção acabe em in ou out-of-the-money no vencimento. Agora, vejamos como o delta começa a mudar à medida que uma opção se torna mais interna ou fora do dinheiro.

Como o movimento do preço das ações afeta o delta.

À medida que uma opção se torna mais no dinheiro, a probabilidade de que ele seja no dinheiro no vencimento também aumenta. Então, a opção & rsquo; s delta irá aumentar. À medida que uma opção se torna mais fora do dinheiro, a probabilidade de que seja dentro do dinheiro na expiração diminua. Então, a opção & rsquo; s delta irá diminuir.

Imagine que você possui uma opção de compra no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e 60 dias antes do vencimento, o preço das ações é exatamente US $ 50. Uma vez que é uma opção on-the-money, o delta deve ser cerca de .50. Por causa do exemplo, deixe-nos dizer que a opção vale $ 2. Então, em teoria, se o estoque subiu para US $ 51, o preço da opção deve subir de US $ 2 para US $ 2,50.

O que, então, se o estoque continuar subindo de US $ 51 para US $ 52? Existe agora uma maior probabilidade de que a opção acabe no dinheiro no vencimento. Então, o que acontecerá com o delta? Se você disse, & ldquo; Delta aumentará, & rdquo; Você está absolutamente correto.

Se o preço das ações subir de US $ 51 para US $ 52, o preço da opção poderá subir de US $ 2,50 para US $ 3,10. Essa é uma movimentação $ .60 para um movimento de $ 1 no estoque. Então, o delta aumentou de 0,50 a 0,60 ($ 3,10 - US $ 2,50 = $ 0,60) à medida que o estoque subiu mais ao dinheiro.

Por outro lado, e se o estoque cai de US $ 50 para US $ 49? O preço da opção pode diminuir de US $ 2 para US $ 1,50, refletindo novamente o delta .50 de opções no dinheiro ($ 2 - $ 1,50 = $ 0,50). Mas se as ações continuarem a baixar $ 48, a opção poderá diminuir de US $ 1,50 para US $ 1,10. Então, delta neste caso teria diminuído para .40 ($ 1.50 - $ 1.10 = $ .40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de a opção acabar no dinheiro no vencimento.

Como o delta muda à medida que a expiração se aproxima.

Como o preço das ações, o tempo até o vencimento afetará a probabilidade de que as opções terminem dentro ou fora do dinheiro. Isso é porque, à medida que a expiração se aproxima, o estoque terá menos tempo para se mover acima ou abaixo do preço de exercício para sua opção.

Como as probabilidades estão mudando à medida que a expiração se aproxima, o delta reagirá de forma diferente às mudanças no preço das ações. Se as chamadas estão dentro do dinheiro apenas antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção moverá penny-for-penny com o estoque. In-the-money puts se aproximará de -1 quando a expiração se aproximar.

Se as opções estão fora do dinheiro, elas se aproximarão de 0 mais rapidamente do que estenderão a tempo e deixarão de reagir ao movimento no estoque.

Imagine o estoque XYZ é de US $ 50, com sua opção de chamada de $ 50 apenas um dia após a expiração. Mais uma vez, o delta deve ser cerca de .50, uma vez que há teoricamente uma chance de 50/50 de estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir de US $ 51?

Pense nisso. Se houver apenas um dia até a expiração e a opção é um ponto no dinheiro, qual é a probabilidade de que a opção ainda será pelo menos US $ 0,01 no futuro? É muito alto, né?

Claro que é. Então, o delta aumentará em conformidade, fazendo um movimento dramático de 0,50 a cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de US $ 50 para US $ 49 apenas um dia antes da expiração da opção, o delta pode mudar de .50 para .10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção acabará no dinheiro.

Assim, à medida que a expiração se aproxima, as mudanças no valor da ação causarão mudanças mais dramáticas no delta, devido ao aumento ou menor probabilidade de finalizar o dinheiro.

Lembre-se da definição do livro de texto do delta, juntamente com o Alamo.

Don & rsquo; t forget: a definição & rdquo do livro & ldquo; do delta não tem nada a ver com a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Novamente, o delta é simplesmente o valor que um preço da opção se moverá com base em uma mudança de $ 1 no estoque subjacente.

Mas, olhando para o delta, a probabilidade de uma opção terminar no dinheiro é uma maneira muito bonita de pensar sobre isso.

Gamma é a taxa que o delta mudará com base em uma mudança de $ 1 no preço das ações. Então, se delta é o & ldquo; speed & rdquo; em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gamma como a aceleração & ldquo; & rdquo; As opções com a gama mais alta são as mais sensíveis às mudanças no preço do estoque subjacente.

Como nós mencionamos, o delta é um número dinâmico que muda à medida que o preço das ações muda. Mas o delta doesn & rsquo; t muda na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. Deixe-nos dar uma olhada em nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de US $ 50, para ver como a gama reflete a mudança no delta em relação às mudanças no preço e no tempo de estoque até o vencimento (Figura 1).

Figura 1: Delta e Gamma para estoque XYZ Call com preço de exercício de US $ 50.

Observe como o delta e a gama mudam à medida que o preço das ações subiu ou baixou de US $ 50 e a opção se move para dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções no dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções de in ou out-of-the-money com o mesmo prazo de validade. Além disso, o preço das opções de curto prazo em dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções de longo prazo no dinheiro.

Então, o que essa conversa sobre a gama resume é que o preço das opções de curto prazo no mercado exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque.

Se você é um comprador de opção, a gama alta é boa, desde que sua previsão seja correta. Isso é porque, à medida que sua opção se move no dinheiro, o delta abordará 1 mais rapidamente. Mas se a sua previsão está errada, pode voltar a mordê-lo, baixando rapidamente o seu delta.

Se você é um vendedor de opções e sua previsão é incorreta, a gama alta é o inimigo. Isso é porque isso pode fazer com que sua posição funcione contra você em uma taxa mais acelerada se a opção que você vendeu se mova no dinheiro. Mas se sua previsão é correta, a gama alta é sua amiga, pois o valor da opção que você vendeu perderá valor mais rapidamente.

O decadência do tempo, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, ele é normalmente o melhor amigo da opção vendedor. Theta é a quantidade que o preço das chamadas e das posições diminuirá (pelo menos em teoria) para uma mudança de um dia no tempo de expiração.

Figura 2: Decadência do tempo de uma opção de chamada no dinheiro.

Este gráfico mostra como o valor de uma opção no valor da moeda será decadente nos últimos três meses até o vencimento. Observe como o valor do tempo desaparece em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Este gráfico mostra como o valor de uma opção no valor da moeda será decadente nos últimos três meses até o vencimento. Observe como o valor do tempo desaparece em uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol de verão quente em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que algum valor da opção & rsquo; s para & ldquo; derreta. & Rdquo; Além disso, não só o valor do tempo derrete, ele faz isso a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias com um prémio de US $ 1,70 perderá $ 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder $ .40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de $ 1 por vencimento.

As opções em dinheiro irão experimentar perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que as opções de in ou out-of-the-money com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso é porque as opções no dinheiro possuem o maior valor de tempo incorporado ao prémio. E quanto maior o pedaço do valor do tempo incorporado no preço, mais há para perder.

Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, theta será menor do que para as opções de dinheiro. Isso é porque o valor do valor do tempo em dólares é menor. No entanto, a perda pode ser maior em porcentagem para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo.

Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada & ldquo; com o passar do tempo. & Rdquo;

Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em.

Obviamente, à medida que avançarmos a tempo, haverá mais valor de tempo incorporado no contrato de opção. Uma vez que a volatilidade implícita só afeta o valor do tempo, as opções de longo prazo terão opções de vega mais altas que as de curto prazo.

Ao ler as peças, observe o efeito da vega na seção chamada & ldquo: volatilidade implícita. & Rdquo;

Você pode pensar em vega como o grego que é um pouco instável e excesso de cafeína. A Vega é a quantia chamada e os preços colocados mudarão, em teoria, para uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. A Vega não tem nenhum efeito sobre o valor intrínseco das opções; isso só afeta o & ldquo; valor do tempo & rdquo; do preço de uma opção & rsquo; s.

Normalmente, à medida que a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso é porque um aumento na volatilidade implícita sugere uma maior variedade de movimento potencial para o estoque.

Deixe-nos examinar uma opção de 30 dias no estoque XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e o estoque exatamente em US $ 50. A Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode aumentar $ .03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto e o valor da opção pode diminuir $ .03 se a volatilidade implícita diminui um ponto.

Agora, se você olhar para uma opção XYZ no dia-a-dia de 365 dias, a vega pode ser tão alta como .20. Portanto, o valor da opção pode mudar $ .20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (veja a figura 3).

Onde está Rho?

Se você for um comerciante de opções mais avançado, você pode ter percebido que estamos perdendo um Greek & mdash; rho. Esse é o montante que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros.

Rho apenas saiu para um giroscópio, já que não nos falamos muito sobre esse site. Aqueles de vocês que realmente tomam sério sobre as opções acabarão por conhecer esse personagem melhor.

Por enquanto, apenas tenha em mente que, se você estiver negociando opções de curto prazo, a mudança das taxas de juros não deve afetar o valor de suas opções demais. Mas se você estiver negociando opções de longo prazo, como LEAPS, rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior custo para transportar. & Rdquo;

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As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

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